С активным переходом российской экономики к рыночной структуре, к форми-рованию новых видов собственности в последние годы все большее внимание уделяется ценным бумагам, рынку ценных бумаг, фондовым операциям. Активно идет изучение опыта Западных стран, анализируются начальные этапы формиро-вания подобных структур в нашей стране. Большое внимание уделяется фондовой бирже, т. к. фондовая биржа служит объективным показателем экономической и политической жизни.
Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархи-ческую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ре-сурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий ре-гулируемый рынок ценных бумаг. Она создаёт возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании производства, государственных программ и долга.
Значение фондовых бирж для экономики очень велико. Главная причина заклю-чается в том, что очень большая часть народного богатства всех стран превращена в движимые ценности. Государства, акционерные компании в возрастающей мере используют займы. С развитием кредитных отношений создавались новые виды обязательств, и каждый из них множился сам по себе, благодаря появлению но-вых ценностей. Для сбыта долговых обязательств потребовался рынок, и этим рынком стал специально созданный институт – фондовая биржа.
В России 1-я биржа, основанная Петром I, была официально открыта в 1703 г. в Петербурге. Фондовая и товарная биржа составляли одно учреждение, имели об-щую администрацию, правила, здание. На ней котировалось 312 различных видов акций на 2 млрд. руб., облигации государственного займа и гарантированных го-сударством займов. Главную роль на биржах играли крупнейшие петербургские банки. К 1800 г. было только две биржи – Санкт-Петербургская и Одесская.
Первоначально в России биржи распространялись медленно. Реформы 60-х гг. послужили импульсом для стимулирования биржевой торговли. В период станов-ления капитализма фондовая биржа – важный фактор в первоначальном накопле-нии капитала. Во 2-й половине XIX в. было организовано большинство бирж в связи с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска ценных бу-маг. Интенсивное накопление денежных капиталов и увеличение числа рантье существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и облига-ции частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные вло-жения денежных капиталов в акции и облигации, в ценные бумаги государства.
К 1913 г. в России было уже около 100 бирж. На российских биржах в начале нынешнего столетия котировались следующие финансовые активы: государст-венные займы, облигации частных железных дорог, займы иностранных госу-дарств, займы различных городов России, ипотечные бумаги, закладные листы, акции и облигации различных банков, страховых и транспортных обществ, торго-во-промышленных предприятий. Декретом СНК от 23 декабря 1917 г. операции с ценными бумагами были запрещены, а декрет ВЦИК от 21 января 1918 г. аккуму-лировал облигации государственных займов, выпущенных царским правительст-вом. Однако в связи с крахом "военного коммунизма" и переходом к НЭПу, по-степенно началось оживление работы бирж.
В 1922 г. при товарных биржах начали организовываться фондовые отделы. Стали совершаться сделки по торговле иностранной валютой, векселями, чеками и другими платежными документами, драгоценными металлами в слитках, госу-дарственными и коммунальными ценными бумагами, облигациями государствен-ных и кооперативных организаций, акциями и облигациями акционерных об-ществ. На фондовый рынок были допущены некоторые иностранные ценные бу-маги. Сделки по покупке, продаже и размену валюты и фондовых ценностей об-лагались особым государственным «гербовым сбором». Важную роль в валютных операциях играла Вечерняя фондовая биржа – «американка», работающая для удобства клиентов во 2-й половине дня. Она в основном собирала и направляла в русло общегосударственных капиталовложений частные капиталы. С завершени-ем НЭПа биржевая деятельность была прекращена.
В начале 1990-х гг. после 70-летнего перерыва в России появились фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж. В 1991 г. постановлением Правитель-ства РСФСР было утверждено «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах РСФСР». В этом постановлении целый раздел был посвящён регламентации деятельности фондовой биржи. В 1991 г. в России существовало 4 фондовых биржи. В 1992 г. был принят закон «О товарных биржах и биржевой торговле». В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» (1996 г.) детально описаны задачи и функции, права и обязанности, структура и основные операции фондовой биржи.
Теоретические, правовые и практические основы биржевой торговли в России для условий современности отсутствовали. Однако имелся опыт по биржевому делу в России до 1917 г., в 20-е годы, а также мировой опыт деятельности бирж: имелось общее понимание целей и функций бирж, механизма проведения торгов, организации биржевого аппарата.
Основное количество бирж, возникших, в России в 1990 – 1992 гг. пришлось на товарные и товарно-фондовые. Чисто фондовых бирж практически не было. Бир-жи создавались как акционерные общества.
Новое поколение бирж возникает в нашей стране в 90-х гг. В конце 1991 г. в стране было около 400 бирж и иных структур, называющих себя биржами. Только в Москве открылось более 20 бирж. Среди наиболее известных бирж: Московская Центральная фондовая биржа, Российская фондовая биржа, Южно-Уральская фондовая биржа и др.
Отличительной чертой крупнейших бирж РФ всегда была их универсальность, т.е. на одной и той же бирже совершаются операции товарные и фондовые. Фор-мирование РФ бирж осуществлялось в условиях отсутствия нормативно-правовой базы, а также в условиях нестабильной экономики и спада производства, что было связано с большим риском для инвесторов. Ситуация на бирже характеризовалась взлетом и падением заработков.
В 1995 г. в России насчитывалось около 60 фондовых бирж, что составляет бо-лее 40% их мирового количества (около 150). Для сравнения: США и Франция имеют по 7 фондовых бирж, в Германии и Японии их по 8, в Великобритании – 6. На российском рынке ценных бумаг должно существовать около 7 – 8 фондовых бирж, 2 – 3 из которых должны иметь международное значение (в Москве, Урале, Санкт-Петербурге, Поволжье) плюс не более 2-х крупных биржевых центров тор-говли финансовыми фьючерсами и опционами.
Бурный взлёт биржевой торговли в начале 1990-х гг. сменился некоторым спа-дом деловой активности на фондовом рынке в последние годы. В настоящее вре-мя торговлю ценными бумагами проводят отдельные фондовые биржи. В 1998 г. глубокие финансовые потрясения временно приостановили работу бирж (прави-тельству пришлось заморозить краткосрочные и среднесрочные обязательства (ГКО и ОФЗ)). С 15 января 1999 г. фондовая биржа вновь стала функционировать.
На конец 1999 г. в России зарегистрировано 15 фондовых бирж. Наиболее ус-тойчивое положение имеют Московская межбанковская валютная биржа и Санкт-Петербургская фондовая биржа.
Что же такое фондовая биржа?
Согласно статье 11 Закона «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа – органи-затор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по орга-низации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Согласно Закону фондовая биржа – некоммерческая организация, но при этом отсутствует определение сферы инвестирования доходов, которые всё-таки могут быть полу-чены от осуществления биржей депозитарной или клиринговой деятельности.
Источник - http://5forex.ru/
Subscribe